5 月 13 日，文远知行（NASDAQ: WRD）发布了 2026 财年第一季度未经审计财报。

一方面，公司一季度总营收达到 1.14 亿元东说念主民币，同比增长 57.6%，其中居品营收大幅飙升 116%；另一方面，营收数据未能达到阛阓预期的 1.525 亿元，同期 3.891 亿元的净亏空也高于此前分析师预估的 3.035 亿元。

受盈利不足预期的影响，文远知行 5 月 13 日好意思股盘中一度跌 9.79%，随后拉回，收盘跌 0.78%。

这份财报仍然指向智驾行业的老问题：营收在涨，但研发的钱烧得更快。工夫变现的增速，尚难以掩饰看护工夫代差所需的刚性成本。

财报涌现，一季度文远知行毛利润为 3960 万元，毛利率看护在 34.7% 的行业相对高位；但同期营业亏空仍达到 4.31 亿元，同比收窄 1.2%。其中，高达 3.633 亿元的研发开销，是亏空居高不下的主因。

关于处于工夫攻坚和量产爬坡双重节点的智驾企业而言，开云·体育中国官方网站端到端大模子的磨真金不怕火、数据收罗体系的建立以及底层系统架构的迭代，研发插足短期内莫得放松空间。

在业务结构上，文远知行现在展现出典型的"双制度"过渡情势，即以 Robotaxi 维系 L4 级别的永久工夫上限，以 L2++ 扶助驾驶有探究切入主机厂供应链获取现款流。

运营端数据涌现，文远知行公共 Robotaxi 车队畛域现在看护在约 1300 辆。

在国内阛阓，其注册用户较旧年同期实现翻倍，单车日均订单跳跃 17 单，FIFA世界杯官方合作指定网站岑岭期可达 28 单。尽管单车模子的使用率在普及，但受制于现阶段的硬件折旧、安全员设置及重钞票的运营救济成本，Robotaxi 距离实现区域性乃至天下性的单车模子盈利仍有距离。

公司声称"将来五年部署 20 万辆自动驾驶车辆"的意见，更多是远期愿景，短期内不会改善财务数字。

对比之下，面上前装量产的 L2++ 业务是老本阛阓更为心情的短期中枢估值锚点。

财报走漏，文远知行主推的 L2++ 一段式端到端 ADAS 有探究 WRD 3.0，现在已取得广汽、奇瑞等主机厂近 30 个车型定点，且与广汽埃安互助的首款量产乘用车埃安 N60 已崇敬开启预售。

不外，从获车型定点到实现现实的居品营收，中间存在漫长的车型研发、测试和委派周期。一季度居品营收 116% 的暴增，现实上是前期定点名堂运行进入甩掉期的体现。

相干词，主机厂在现时很是内卷的整车价钱战中，对智驾供应商的成本压榨极其严苛。文远知行诚然试图通过 WRD 3.0 买通多芯片平台以优化 BOM 成本，但在畛域化委派的初期阶段，其 1.14 亿元的营收敷裕值相较于昂贵的研发基数，仍显单薄。

文远知行的这份 Q1 财报，是扫数这个词智能驾驶行业加快向物理 AI 和大畛域量产转型的缩影。

抑遏一季度末，公司账上领有 62.2 亿元东说念主民币的现款储备，这为后续的端到端数据闭环竖立和车队彭胀提供了必要的安全垫。

但老本阛阓的响应标明，跟着智驾企业密集步入上市后的深水区，投资者依然从单纯的"看工夫架构、看测试里程"转向严格凝视"生意闭环、毛利率与摆脱现款流"。

将来几个季度FIFA世界杯官方合作指定网站，文远知行能否依围聚 30 个定点车型的密集上市，将工夫势能灵验转化为畛域化的营业收入，并诈骗畛域效应内容性摊薄单车研发成本，将是扭转阛阓预期的重要。